Renda fixa no Brasil superou ações e multiplicou capital por dez vezes

Multiplicar o patrimônio por mais de dez vezes em um intervalo de duas décadas costuma parecer um feito exclusivo de quem escolheu a ação perfeita no mercado financeiro. No entanto, foi exatamente esse o desempenho registrado por uma carteira de títulos públicos federais brasileiros atrelados à inflação. Nesse período, o IMA-B 5+ entregou uma rentabilidade equivalente a 10,5 vezes o valor investido inicialmente, superando com folga o dobro das 5,3 vezes proporcionadas pelo Ibovespa.

Para dimensionar essa disparidade, a quantia de R$ 100 mil aplicada há 20 anos teria alcançado cerca de R$ 1,05 milhão ao seguir o IMA-B 5+, ao passo que no Ibovespa o montante pararia em R$ 530 mil. O cenário desafia a narrativa comum de que a acumulação de riqueza exige obrigatoriamente a exposição a ativos de maior risco na bolsa.

O desempenho expressivo não se restringiu aos papéis de prazos mais longos. Nas últimas duas décadas, o CDI entregou um retorno anualizado de 10,1%, enquanto o IRF-M, que mede os títulos públicos prefixados, marcou 11,2% ao ano. Já as opções indexadas à inflação do IMA-B registraram 12,1% anuais, e o IMA-B 5+, focado em papéis com vencimento superior a cinco anos, atingiu 12,5% ao ano.

Quando comparado a alternativas tradicionais de maior risco, o resultado impressiona. No mesmo intervalo, o Ibovespa rendeu 8,7% ao ano, o índice de small caps ficou em 6,9%, o ouro subiu 9,7% e o dólar teve alta de 4,3%. O índice de dividendos foi o destaque entre as ações, com 13,2% anuais, superando o IMA-B 5+ por uma margem de apenas 0,7 ponto percentual ao ano.

Essa proximidade de resultados evidencia que o investidor em ações precisou tolerar toda a volatilidade do mercado acionário para receber um adicional de retorno bastante modesto em relação à renda fixa de longo prazo. Vale ressaltar que a renda fixa não é isenta de riscos, e o IMA-B 5+ pode sofrer quedas expressivas em momentos de alta de juros, embora com uma dinâmica diferente da bolsa.

Em termos de capital acumulado em 20 anos, R$ 100 mil iniciais teriam virado cerca de R$ 685 mil no CDI, R$ 836 mil no IRF-M e R$ 982 mil no IMA-B. No índice de dividendos, o montante chegaria a R$ 1,19 milhão, considerando os rendimentos já reinvestidos. Cabe ponderar que esses dados refletem carteiras teóricas de índices, e não o rendimento garantido de um título isolado levado até o vencimento.

Simulando o caminho inverso, a pergunta que fica é: quanto seria preciso aplicar duas décadas atrás para somar hoje R$ 5 milhões, o equivalente a US$ 1 milhão? Com base no histórico, seriam necessários cerca de R$ 730 mil no CDI, R$ 598 mil no IRF-M, R$ 509 mil no IMA-B ou R$ 474 mil no IMA-B 5+, em valores brutos nominais antes de impostos.

Para quem começou sem capital acumulado, a disciplina financeira também abriu caminho para a riqueza. Um investidor que aportasse mensalmente R$ 5.000, com correção pela inflação e uma taxa real equivalente à do IMA-B acima de 6,1% ao ano, atingiria R$ 5 milhões em poder de compra atual após 30 anos de constância.

O segredo econômico por trás desses números reside nos juros reais historicamente elevados praticados no Brasil, fundamentais para que o governo financiasse sua dívida pública. Embora projeções futuras devam manter cautela devido a possíveis mudanças macroeconômicas, a trajetória demonstra que construir patrimônio expressivo por meio da renda fixa é uma realidade concreta no país para quem mantém o foco no longo prazo.