Gasto público pesa, mas não explica tudo sobre o juro alto no Brasil

A percepção de que o Brasil mantém uma das taxas reais de juros mais elevadas do planeta exclusivamente devido aos gastos excessivos do governo possui fundamento, mas a dinâmica econômica é bem mais complexa. Em um estudo recente divulgado no blog do FGV Ibre, o autor buscou dimensionar o real impacto das contas públicas nesse cenário.

A pesquisa estabeleceu um comparativo entre o Brasil e sete nações emergentes adeptas do sistema de metas de inflação: México, Chile, Colômbia, Peru, África do Sul, Indonésia e Filipinas. Para assegurar a equidade na avaliação, foram descontados dois elementos que naturalmente encarecem o crédito em qualquer nação: o juro real dos Estados Unidos, adotado como parâmetro global, e o prêmio de risco cobrado por investidores para financiar cada Estado — indicador que deveria abranger apreensões relativas à solvência externa e fiscal, entre outros aspectos.

Mesmo após a aplicação desses ajustes, o juro real brasileiro superou a média dos demais países em