CoreWeave acalma mercado com projeções fortes e ações disparam 20%

(Bloomberg) – A CoreWeave Inc. tranquilizou os ânimos em relação ao seu negócio altamente endividado durante a divulgação de um relatório trimestral crucial, indicando que o crescimento das vendas permanece forte, apesar dos desafios enfrentados pelo setor de data centers.

A provedora de serviços de computação com inteligência artificial projetou uma receita entre US$ 13 bilhões e US$ 13,3 bilhões para este ano. Esse valor superou a previsão anterior, de até US$ 13,2 bilhões, e ultrapassou em muito os US$ 12,9 bilhões estimados por Wall Street.

As ações da CoreWeave subiram até 20%, para US$ 58,70, após o início das negociações em Nova York na quarta-feira, registrando seu maior ganho intradiário em três meses. Elas acumulavam queda de 32% neste ano até o fechamento de terça-feira.

A perspectiva trouxe algum alívio para o setor de neocloud, que fornece poder computacional para desenvolvedores de IA, e que vem sofrendo bastante. Embora a empresa tenha conquistado novos clientes e expandido sua infraestrutura, seus gastos acelerados e o alto endividamento têm preocupado os investidores.

“Se a CoreWeave conseguir apresentar esse tipo de desempenho por vários trimestres consecutivos, esse receio diminuirá”, disse Brian Mulberry, estrategista-chefe de mercado da Zacks Investment Management, em nota.

A ansiedade em torno da CoreWeave vinha crescendo nas últimas semanas. No mês passado, um dos cofundadores da CoreWeave assustou investidores de dívida e de capital próprio ao descrever os planos de empréstimo da empresa. Uma reação negativa contra data centers agravou os problemas, com políticos americanos recém-eleitos prometendo desacelerar ou bloquear projetos.

A CoreWeave informou que suas vendas no terceiro trimestre subiram para US$ 3,66 bilhões, superando a estimativa de US$ 3,56 bilhões dos analistas. O prejuízo da empresa foi de US$ 1,27 por ação, em comparação com a projeção de US$ 1,46 por ação.

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A empresa também afirmou que sua carteira de pedidos — um indicador de vendas futuras muito acompanhado — era de US$ 132,5 bilhões no final do trimestre.

“Este foi um trimestre excepcional para a CoreWeave”, disse o CEO Michael Intrator. Ele acrescentou que a empresa não recorreria ao mercado de dívida sem garantia nas taxas atuais e que múltiplas fontes de financiamento estavam sustentando o negócio.

Na quarta-feira, os títulos da empresa denominados em euros subiram até 3,6 cêntimos de euro, atingindo os 79,8 cêntimos, a maior variação intradiária desde julho, segundo dados compilados pela Bloomberg.

Ainda assim, persistem pontos fracos, afirmou Gil Luria, analista da DA Davidson, em entrevista à Bloomberg Television.

“As despesas com juros são muito maiores do que o lucro operacional ajustado — isso mostra que o negócio gerado por esses data centers não é suficiente para pagar a dívida que estão acumulando”, disse ele. “É um negócio com problemas estruturais, por isso está sob tanta pressão.”

Intrator reconheceu a turbulência em torno da empresa. “As narrativas mudaram, o sentimento oscilou e as pessoas analisaram criticamente o desenvolvimento da IA”, disse ele em uma postagem no blog. “O que nossos resultados mais recentes mostram é uma empresa executando da maneira correta, com rapidez e com clientes que continuam nos escolhendo.”

Ele também afirmou que o lucro operacional está crescendo muito mais rapidamente do que as despesas com juros. E a empresa está preparada para apresentar lucro líquido positivo em 2028, disse ele.

A CoreWeave espera lançar outro empréstimo a prazo com desembolso diferido nas “próximas semanas”, que prevê ter uma classificação de grau de investimento, dando à empresa acesso a empréstimos mais baratos e a uma maior disponibilidade de capital .

A empresa, que possui classificação de crédito especulativa, tem dependido fortemente dos mercados de dívida de alto rendimento para financiar sua expansão, mas conseguiu obter custos de empréstimo mais baixos usando chips e contratos relacionados como garantia para sua dívida.

Em março, a CoreWeave captou US$ 8,5 bilhões em uma linha de crédito com classificação de grau de investimento, que reflete o respaldo de contratos com clientes da Meta Platforms Inc.

O contrato Meta e a classificação de grau de investimento ajudaram a empresa a garantir uma taxa de juros mais baixa. O financiamento tem duas partes: uma tranche de taxa flutuante com uma margem de 2,25 pontos percentuais acima da Secured Overnight Financing Rate (SOFR) e uma tranche de taxa fixa financiada a cerca de 5,9%.

Com base em discussões preliminares, o novo financiamento poderá ser vendido com um rendimento de 7% a 7,5%, informou a empresa na teleconferência de resultados. Isso representa cerca de metade do valor atual de negociação de seus títulos de alto risco.

A CoreWeave também está dependendo mais de pagamentos antecipados de clientes do que de empréstimos adicionais. “É sempre uma questão de qual é a maneira mais eficaz de arrecadar dinheiro”, disse Intrator em entrevista.

A CoreWeave, sediada em Livingston, Nova Jersey, e que atende clientes como OpenAI, Meta e Microsoft Corp., contraiu empréstimos na casa das dezenas de bilhões de dólares e está investindo pesadamente em chips de IA e data centers para atender à demanda. A empresa vem lançando novos serviços e expandindo suas operações para a Ásia, visando impulsionar as vendas.

Mas as eleições de meio de mandato nos EUA, que em grande parte levaram os democratas ao poder, levantaram novas preocupações sobre a sustentabilidade do boom da IA. Os eleitores votaram quase unanimemente contra centros de dados e contra os políticos que se opuseram veementemente aos projetos.

A governadora eleita do Texas, Gina Hinojosa, pediu uma moratória imediata no desenvolvimento de data centers. A CoreWeave enviou uma carta a Hinojosa buscando uma parceria para discutir o assunto.

Mesmo antes das eleições, a preocupação com uma desaceleração na demanda já aumentava. A Microsoft, que antes representava a maior parte da receita da CoreWeave, afirmou que estava gastando menos em despesas de capital devido a atrasos em novas plataformas de computação em nuvem não identificadas.

A Microsoft ajudou a criar o boom da neocloud ao assinar contratos de dezenas de bilhões de dólares com operadoras de data centers emergentes. Agora, está reforçando a supervisão de alguns projetos e se afastando de outros que considera muito arriscados.

Além disso, a CoreWeave mantém uma relação próxima com a Nvidia Corp., que é uma fornecedora e investidora fundamental. O CEO dessa empresa, Jensen Huang, está envolvido em uma investigação sobre se ele foi alvo de um espião chinês.

Huang tem sido um dos maiores defensores da CoreWeave . No mês passado, ele afirmou que a saúde financeira da empresa estava “melhorando a cada dia”.