OpenAI diminui meta de avaliação para rodada bilionária de investimentos

A OpenAI reduziu sua meta de avaliação para a mais recente rodada de captação após enfrentar resistência de alguns investidores a um valor de US$ 1,4 trilhão (R$ 7 tri), enquanto busca levantar US$ 30 bilhões (R$ 151,5 bi) antes de abrir o capital no próximo ano.

A dona do ChatGPT está nos estágios finais de um acordo que deve avaliar a empresa em US$ 1,25 trilhão (R$ 6,3 tri), segundo pessoas a par do assunto. Isso representaria um salto de quase 50% em relação à sua avaliação atual de US$ 852 bilhões (R$ 4,3 tri), mas ficaria abaixo do valor apresentado aos investidores no início deste mês, segundo pessoas familiarizadas com o assunto.

A redução da meta de avaliação ocorre em meio a uma forte queda das ações de tecnologia dos Estados Unidos, provocada pela intensificação das preocupações com a sustentabilidade do boom da infraestrutura de IA financiado por dívida.

Negociações e demanda dos investidores

O Morgan Stanley e o fundo de tecnologia Dragoneer, de San Francisco, haviam apresentado a OpenAI aos clientes de gestão de fortunas do banco com uma avaliação pré-investimento de US$ 1,4 trilhão, segundo documentos vistos pelo Financial Times.

Várias pessoas a par do processo liderado pelo Morgan Stanley disseram que a demanda dos clientes estava mais fraca do que no passado. Uma delas disse que não houve corrida alguma, diferentemente de todas as apresentações anteriores.

Alguns investidores também estavam cansados após terem investido pesadamente em rodadas anteriores, disseram algumas dessas pessoas. A OpenAI captou US$ 40 bilhões (R$ 202,1 bi) em março de 2025 e o valor recorde de US$ 122 bilhões em março deste ano. A rival Anthropic também levantou quase US$ 100 bilhões (R$ 505,2 bi) neste ano.

Outros investidores disseram ao FT que prefeririam esperar para ver qual avaliação a Anthropic obterá no IPO (oferta pública inicial), previsto para o fim deste ano, antes de se comprometerem com sua rival. A OpenAI pretende levantar US$ 30 bilhões como uma “ponte” antes de sua própria estreia na Bolsa. A operação provavelmente ocorrerá no primeiro semestre de 2027, disse uma pessoa próxima à empresa, embora nenhuma data tenha sido definida.

O grupo de investimentos americano Coatue e fundos dos Emirados Árabes Unidos estavam em negociações para liderar a rodada, disse uma das pessoas a par do acordo. O acordo também concede à OpenAI direito de preferência sobre a nova capacidade computacional desenvolvida por seus parceiros nos Emirados Árabes Unidos, acrescentou a fonte.

A empresa deu aos potenciais investidores até 30 de outubro para aderirem ao acordo e poderá, ao fim, levantar menos de US$ 30 bilhões, dependendo do interesse.

A OpenAI não quis comentar. A Coatue não respondeu de imediato a um pedido de comentário. Nesta quinta-feira (22), a CNBC informou que a OpenAI estava próxima de fechar um acordo com avaliação de US$ 1,25 trilhão.

Jimmy Chang, diretor de investimentos do Rockefeller Global Family Office, que tem exposição à OpenAI e à Anthropic, disse que a incerteza em torno dos IPOs das duas empresas estava pressionando o mercado acionário americano de modo geral.

“O mercado precisa ver uma oferta pública inicial bem-sucedida”, disse Chang. “Essas empresas precisam de financiamento.”