Petrobras e PRIO lideram preferências no setor de óleo e gás

A volatilidade registrada nos mercados logo após as eleições direcionou a atenção dos investidores para um grupo restrito de destaques na Bolsa brasileira, com o setor de petróleo e gás dominando os relatórios. Diante de um cenário de dólar forte, cotações elevadas da commodity e dúvidas sobre a política energética, as produtoras seguem como favoritas, enquanto as distribuidoras aparecem como apostas mais defensivas.

Entre as principais casas de análise, o consenso aponta que as empresas de exploração e produção oferecem uma combinação sólida de fluxo de caixa, distribuição de dividendos e proteção cambial. Nesse contexto, Petrobras e PRIO mantêm a preferência e continuam liderando as recomendações no segmento.

Otimismo sustentado com a Petrobras

O Itaú BBA aponta que a Petrobras segue como sua principal escolha no segmento mesmo após a forte correção das ações na segunda-feira pós-eleição. O banco avalia que o caso de investimento volta a ficar ancorado principalmente nos fundamentos operacionais, especialmente crescimento da produção, política de preços dos combustíveis e evolução do mercado global de petróleo. A instituição calcula que a companhia oferece rendimento de fluxo de caixa livre ao acionista (FCFE yield) de cerca de 32% para 2027, considerando Brent próximo de US$ 95 por barril.

A visão é compartilhada pelo Goldman Sachs, que mantém recomendação de compra para a estatal. O banco estima um yield de fluxo de caixa livre de aproximadamente 15% em 2027 e um dividend yield próximo de 20%, impulsionados pela expansão no pré-sal, receitas em dólar e pela estabilidade esperada na política de proventos.

O BTG Pactual projeta um EBITDA próximo de US$ 19 bilhões para o terceiro trimestre de 2026, amparado por uma extração recorde de cerca de 2,83 milhões de barris diários e exportações históricas, estimando também dividendos de cerca de US$ 3,6 bilhões para o período. Esse ritmo é puxado pelo avanço das plataformas P-78 e P-79 em Búzios, além do FPSO Alexandre de Gusmão, em Mero.

Por sua vez, o Bradesco BBI aponta que o segundo turno eleitoral reforça a perspectiva de juros elevados por mais tempo, exigindo cautela na alocação.

“Vemos a troca de posições mais sensíveis a juros, como Cosan (CSAN3) e Compass (PASS3), por empresas mais resilientes e ligadas ao crescimento do PIB doméstico, como Vibra Energia e Ultrapar, como um movimento estratégico. Além disso, o combate contínuo à informalidade de combustíveis reforça a perspectiva positiva para as distribuidoras. A Petrobras segue como a principal escolha do setor devido aos seus sólidos fundamentos operacionais e resiliência”, destaca o BBI.

PRIO como aposta direta na alta do petróleo

Enquanto a Petrobras atrai investidores de longo prazo, a PRIO se destaca pelo potencial de desempenho relativo no curto prazo. O Itaú BBA aponta que a companhia possui menor exposição aos riscos políticos e macroeconômicos domésticos, funcionando como uma aposta mais direta na alta do petróleo, com FCFE yield estimado em cerca de 34% para 2027.

O Goldman Sachs reforça essa leitura, destacando que, com a exportação de praticamente 100% de sua produção, a empresa se beneficia diretamente da desvalorização do real. A ausência de novas desinvestimentos da Petrobras também limita aquisições, mas amplia a capacidade de repasse de proventos, com dividend yield projetado em torno de 20% para 2027.

Monitoramento de preços e distribuidoras

A política de preços da Petrobras continua sob escrutínio. Enquanto o Itaú BBA aponta defasagem nos preços do diesel e da gasolina frente à paridade internacional, o Goldman Sachs avalia que a manutenção do atual governo não deve alterar drasticamente o modelo comercial, protegido pelo estatuto e pela legislação.

Já no segmento de distribuição, Vibra e Ultrapar operam de forma intermediária, negociando entre 7 e 9 vezes o lucro projetado para 2027, vistas pelo Itaú BBA como alternativas defensivas sustentadas por margens estáveis. O Goldman Sachs mantém postura neutra para ambas, citando um ritmo mais brando para a economia brasileira.