Juros altos sustentam apetite por FIDCs e seguram migração para a renda variável

A permanência dos juros em patamares elevados no Brasil precisará prolongar o interesse do mercado pelos Fundos de Investimento em Direitos Creditórios (FIDCs), atrasando a alocação de recursos em ativos mais arriscados. A projeção é de Ricardo Binelli, sócio-diretor da Solis Investimentos, cuja estratégia traçada entre o primeiro e o segundo turno não aponta reviravoltas na carteira para 2027.

Em entrevista ao Stock Pickers, comandado por Lucas Collazo, o executivo detalhou que o planejamento da gestora já previa taxas elevadas em parte de 2027, alinhando-se a expectativas como as do Boletim Focus, distantes do foco exclusivo no DI de curto prazo.

Para Binelli, o orçamento engessado do país restringe transformações profundas na economia, independentemente do resultado das urnas ou do alvoroço inicial do mercado.

Esse panorama de continuidade — salvo surpresas com uma equipe econômica focada em cortes severos de gastos — mantém o capital alocado na renda fixa, distante da bolsa de valores e dos fundos multimercados. Diante do encarecimento do crédito, o principal foco da gestora recae sobre a capacidade das companhias de honrarem seus compromissos financeiros, exigindo reavaliações trimestrais rigorosas do portfólio.

“Eu sempre sou cuidadoso para não dar a entender que o FIDC é ali uma coisa mágica, onde some o risco de crédito. O que o FIDC tem é um ferramental muito eficiente para quando você tiver um investidor, um gestor ativo observando, você conseguir disparar precocemente instrumentos de proteção”, pontuou.

Onde a gestora busca retorno e proteção

Com a entrada de grandes investidores acirrando a concorrência e comprimindo as taxas desse segmento, a Solis adotou a prática de estruturar as operações desde a concepção ao lado de parceiros especializados. Essa proximidade permite afastar agentes menos exigentes e assegurar taxas mais atrativas para as cotas seniores e mezaninos.

Na seleção de ativos, a casa descarta empréstimos pessoais sem garantias, o setor do agronegócio e financiamentos de longo prazo desprovidos de garantias para pequenas e médias empresas. O foco se concentra em cinco frentes específicas: recebíveis comerciais pulverizados de curto prazo (multicedente e multissacado); crédito consignado do setor público; empréstimo consignado privado; financiamento imobiliário fora dos formatos tradicionais de CRIs e fundos imobiliários; e transações customizadas, como cotas de consórcios, maquinário para redes de ginástica e risco sacado operado por fintechs.

No segmento de consignado privado, Binelli ressaltou que a gestora aplica critérios estritos e conservadores frente à flexibilização inicial praticada pelos concorrentes, postura que agora passa por correção.

“O que a gente está vendo agora é uma acomodação, é um aprendizado, as pessoas entendendo onde elas flexibilizaram demais, onde elas precisam voltar um pouco atrás e endurecer; você já vê uma melhora nas safras mais recentes de crédito de quem está fazendo de uma forma mais comportada, menos preocupado com o crescimento da carteira, mais preocupado com a qualidade da carteira”, avaliou.