Bradesco eleva inflação para 2027 e prevê cortes na taxa Selic

O Bradesco elevou sua projeção para a inflação de 2027, estimando uma alta de 5,3% para o encerramento daquele ano, em comparação com o índice de 4,1% calculado anteriormente. A instituição financeira destacou que as pressões sobre os preços decorrentes da reforma tributária e do fim da escala 6×1 já foram integradas de maneira parcial nas estimativas, embora exista um alto grau de complexidade em sua mensuração.

O posicionamento econômico foi divulgado nesta terça-feira (10) por Fernando Honorato Barbosa, economista-chefe da instituição, durante um encontro com jornalistas em São Paulo.

Juros e taxa básica

Apesar do cenário inflacionário desafiador, o banco antevê quatro reduções de 0,25 ponto percentual na taxa básica de juros (Selic) durante o segundo semestre de 2027. Com isso, a taxa encerraria o período em 12,75%, acima da marca de 11% estimada previamente. Para o ano de 2026, a previsão para a Selic passou de 13,25% para 13,75%.

“Acho que a barra para uma alta de juro é bastante alta”, afirmou. “Se o nosso cenário estiver certo, com um câmbio mais ou menos estável e uma economia que perde força, o Banco Central consegue cortar os juros, mesmo com esses choques todos na inflação.”

Câmbio e fatores inflacionários

O câmbio estimado para o término de 2026 e de 2027 foi ajustado para R$ 5,50, ficando acima das marcas de R$ 5 e R$ 5,20 calculadas antes do segundo turno.

De acordo com o economista-chefe, a quantificação exata desses novos elementos ainda é um desafio. “Mas é muito difícil atribuir o impacto desses choques. Quantos pontos-base [sobre a inflação] valem a reforma tributária? Quantos pontos-base valem o fim da jornada 6×1?”, questionou. “É muito difícil de prever”, completou, ao pontuar o caráter inédito das duas medidas.

As contas da instituição indicam que a proposta de emenda à Constituição sobre o fim da escala 6×1 deve acrescentar 0,3 ponto percentual ao IPCA (Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo) de 2027. Já a cotação do dólar a R$ 5,50 acrescenta mais 0,35 ponto, enquanto uma eventual reoneração dos combustíveis responde por mais 0,25 ponto. A reforma tributária completa o quadro inflacionário com uma alta adicional de 0,3 ponto.

A projeção de uma inflação de 5,3% baseia-se na premissa de que o petróleo Brent, atualmente cotado ao redor de US$ 90, recuará para US$ 75. Contudo, Honorato ponderou que, caso a commodity permaneça próxima de US$ 100, o governo precisará suspender os subsídios aos combustíveis para cumprir o marco fiscal.

O representante do banco avaliou ainda que o real está subvalorizado frente à sua média histórica, ponderando que o mercado não enfrenta hoje a conjunção de um dólar global forte e a queda no valor das commodities que provocou a depreciação da moeda entre 2014 e 2015. A estabilização cambial em R$ 5,50, no entanto, está condicionada a fatores como a estabilidade do dólar no exterior e o alcance da meta de resultado primário em 2027.

Impacto no PIB e nas empresas

Como reflexo desse panorama, a estimativa de crescimento do Produto Interno Bruto (PIB) para 2027 foi ajustada de uma alta de 1% para uma expansão modesta de 0,4%. O banco aponta que os choques de preços devem subtrair de 1 a 1,5 ponto percentual do avanço no consumo de bens no período.

Myriã Bast, superintendente de Pesquisa Econômica do Bradesco, explicou que as pressões inflacionárias geram um duplo impacto, elevando os custos e a imprevisibilidade para os negócios, ao mesmo tempo em que reduzem o poder aquisitivo das famílias. “É chocante como 75% dos respondentes de uma pesquisa dizem que ainda não sabem se serão ou não afetados pela reforma tributária”, disse, mencionando um levantamento corporativo realizado pelo banco em setembro.