Ações de tecnologia nos EUA desabam com temor sobre gastos e dívidas em IA

As ações de companhias tecnológicas dos Estados Unidos sofreram uma forte queda nesta sexta-feira (30). O movimento ocorreu após a repercussão de que a Anthropic pode receber uma classificação de crédito especulativa logo após sua estreia na Bolsa, reacendendo os temores sobre a onda de endividamento que sustenta o atual boom da inteligência artificial.

O índice Nasdaq 100 encerrou o dia com baixa de 3,5%. O recuo veio na sequência de uma liquidação de US$ 500 bilhões em papéis da Alphabet na quinta-feira (29), que já havia feito o índice cair 1,4%. Durante o pregão, o Nasdaq chegou a entrar brevemente em território de correção, registrando baixa de 10% em relação ao recorde alcançado em 6 de outubro, antes de recuperar parte do terreno no final da sessão.

O ponto mais crítico do dia foi atingido após o Financial Times informar que a Blackstone avisou investidores de que a Anthropic talvez não consiga conquistar uma classificação de crédito de grau de investimento após sua oferta pública inicial de ações (IPO), mudando a orientação anterior.

Impacto no financiamento da inteligência artificial Uma nota especulativa dificultaria o acesso da empresa de IA a crédito sem o respaldo de companhias com pontuações mais altas, que vêm ajudando a bancar suas enormes despesas com capacidade computacional. O cenário coincide com um momento em que gigantes da tecnologia investem centenas de bilhões de dólares em centros de dados, chips e infraestruturas voltadas para a inteligência artificial.

A Anthropic protocolou documentos para sua abertura de capital na segunda-feira (26) e é considerada “crucial” para a narrativa mais ampla em torno da inteligência artificial, conforme destacaram analistas da Vital Knowledge.

O pessimismo generalizado A onda de vendas desta sexta-feira começou a ganhar força após a Intel divulgar projeções de vendas abaixo das expectativas, abalando a confiança na expansão da inteligência artificial. Como o governo dos Estados Unidos detém cerca de 10% de participação na fabricante de chips, o impacto foi imediato, levando os papéis da empresa a uma queda de 29%, na pior sessão registrada desde 1974.

“Os investidores estão percebendo que a escassez de chips pode ser uma ilusão”, disse o diretor de investimentos de um fundo de hedge norte-americano. A demanda por componentes “não deveria estar fraca neste momento do ciclo”, acrescentou, em referência aos resultados da Intel.

Em paralelo, as ações da Amazon cederam 1,4% após a divulgação de vendas abaixo do esperado em seu balanço, publicado no encerramento do mercado na quinta-feira. O índice Philadelphia Semiconductor, que rastreia as principais fabricantes de chips dos EUA, tombou 7,2%. A Nvidia perdeu 4,2%, enquanto a CoreWeave, provedora de computação em nuvem para IA, recuou 9,7%.

Em contrapartida, investidores buscaram refúgio em setores defensivos, como bens de consumo básico. Constellation Brands, PepsiCo e Colgate fecharam o dia em alta, estendendo uma valorização recente.

“A combinação de fluxos de caixa em deterioração e compromissos crescentes de investimento significa que o debate sobre se os retornos da IA poderão justificar a escala dos aportes talvez não seja resolvido tão cedo”, disse Emmanuel Cau, chefe de estratégia de ações para Europa e Ásia-Pacífico do Barclays.

“A tendência para o próximo ano deve ser naturalmente de desaceleração do crescimento dos lucros” das grandes empresas de tecnologia, afirmou Cau.

Turbulência em IPOs e criptomoedas Refletindo o clima de instabilidade nos mercados globais, a OPay — grupo financeiro nigeriano respaldado pelo SoftBank que pretendia estrear na Bolsa de Nova York nesta sexta após um IPO de US$ 4 bilhões — sequer iniciou suas negociações.

“Nunca vi isso antes”, disse um executivo de uma gestora de recursos americana. “Trabalho nesse setor há muito tempo e passei por vários ciclos de IPOs.”

O setor de criptomoedas também enfrentou fortes perdas na esteira de um ataque hacker à Binance, a maior corretora de criptoativos do mundo. A Robinhood despencou 7,2%, ao passo que a Coinbase recuou 10,6%.

Pressão internacional e cautela global Especialistas alertam que o aumento das dúvidas sobre a sustentabilidade da infraestrutura de IA pode dificultar novas emissões de dívidas e ações, pressionando os investimentos em centros de dados. O efeito contágio atingiu os mercados asiáticos mais cedo: o Nikkei 225, índice japonês focado em tecnologia, caiu 2,1%, enquanto o SoftBank, investidor da OpenAI, recuou 6%, acumulando uma desvalorização de 48% em relação ao pico de junho.

“As principais empresas de tecnologia estão entrando em uma espécie de terra de ninguém, na qual se tornam investimentos inviáveis”, disse Neil Newman, estrategista de ações para o Japão da Astris Advisory, em Tóquio. “Quando pesos-pesados como o SoftBank perdem metade do valor em poucos meses, não é hora de comprar nem de vender. Os investidores vão preferir ficar de fora.”

Na Coreia do Sul, a Samsung Electronics e a SK Hynix caíram 3% e 7,1%, respectivamente, puxando o índice Kospi para baixo com uma retração de 3,5%. Na Europa, a ASML, gigante de equipamentos para semicondutores, perdeu 6,1%, e o setor tecnológico regional caiu 2,7%.

Para complicar o cenário macroeconômico, os preços do petróleo subiram nesta sexta-feira com o temor de uma escalada no conflito entre Estados Unidos e Irã. O petróleo Brent atingiu US$ 118 por barril, o maior patamar desde abril, pressionando ainda mais os ativos de risco.

O Google e a desvalorização das Sete Magníficas O ceticismo em relação à IA ganhou força porque companhias altamente lucrativas, como o Google, estão direcionando seu fluxo de caixa livre para investimentos pesados e recorrendo aos mercados de capitais. As ações da Alphabet despencaram 13% na quinta-feira após registrarem saída de caixa pelo segundo trimestre consecutivo e revelarem que o “modo IA” nas buscas ameaça sua principal fonte de receita: a publicidade.

“As expectativas embutidas nos preços das ações de tecnologia estão sendo questionadas e agora passam por um reajuste”, disse Hank Calenti, estrategista de mercados globais do SMBC. “A fraqueza resulta de uma combinação de empresas que estão lucrando menos do que o esperado e outras que estão gastando mais em investimentos do que o previsto.”

Dados de corretagem prime indicam que fundos de hedge acumulavam posições pesadas nas chamadas Sete Magníficas — as principais empresas de tecnologia dos EUA — antes da divulgação dos balanços, e esses ativos estão sendo desfeitos de maneira agressiva, segundo Charlie McElligott, estrategista do Nomura.

“Os bônus estão sendo definidos”, disse McElligott. “Se um fundo de hedge sofrer uma perda estúpida no fim do ano, em um mercado como este, pode se destruir. Há um incentivo para reduzir o risco.”